Магистерская диссертация на тему: Общая характеристика фьючерсного контракта

Введение

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) - производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс один из самых распространенных и высоколиквидных инструментов страхования от ценовых рисков. В мировой практике применение фьючерсов уже давно стало неотъемлемой частью хозяйственной деятельности крупнейших компаний.

Актуальность темы исследования состоит в том, что фьючерсные биржи посредством использования производных инструментов, в частности - фьючерсные контракты, позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.

Объектом и предметом работы фьючерсные контракты.

Целью работы является рассмотрение особенностей фьючерсных контрактов.

В соответствии с целью решены следующие задачи:

- дана общая характеристика фьючерсного контракта, в т.ч. цели и основные признаки и классификация;

- приведена сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов;

- рассмотрена организация фьючерсной торговли, порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов;

- охарактеризована стратегии хеджирования.

Производные инструменты неоднократно становились объектом исследования ученых. При этом большая часть работ по данной тематике принадлежит иностранным исследователям. Теоретическим основам и применению производных инструментов в хозяйственной практике посвящены работы таких авторов, как Фишер Блэк, Лоуренс Галитц, Роберт Колб, Тодд Лофтон, Роберт Мертон, Мертон Миллер, Марк Рубинстайн, Джон Халл, Уильям Ф. Шарп, Майрон Шоулс.

Среди российских ученых, внесших серьезный вклад в исследование деривативов, необходимо отметить А.Н. Балабушкина, А.Н. Буренина, В.А. Галанова, И.А. Дарушина, Л.Ф. Ибрагимову, Е.В. Иванову, О.А. Кандинскую, Н.С. Ноздрева, Д.Ю. Пискулова, Т. Ю. Сафонову, П.Ю. Соловьева, А.Б. Фельдмана, Л.А. Чалдаеву.

Вместе с тем необходимо подчеркнуть, что существующие труды посвящены, прежде всего, отдельным элементам рынка, математическому анализу ценообразования, способам практического применения различных групп участников торгов. Внимание авторов в большей степени обращено на кредитный, валютный и товарный сегменты рынка деривативов. Недостаточную степень разработанности темы работы определяет отсутствие работ, посвященных рынку фьючерсов.

Работа состоит из: введения, четырех глав, заключения, списка использованных источников и приложения.

Оглавление

- Введение

- Общая характеристика фьючерсного контракта

- Определение, цели и основные признаки фьючерсного контракта

- Сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов

- Классификация фьючерсных контрактов

- Стандартизация фьючерсного контракта

- Организация фьючерсной торговли

- Порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов

- Стратегии хеджирования Заключение

- Список использованной литературы

- Приложение

Заключение

Переформулированный текст:

Соглашение о фьючерсном контракте представляет собой соглашение между двумя сторонами, касающееся условий будущей поставки и базисного актива, который биржа разрешает. Необходимо отметить основные выводы. В центре фьючерсного контракта лежит концепция отсроченной доставки, которая позволяет договориться сегодня о цене, по которой будет куплен или продан актив в будущем. Фактически, фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать актив в определенный срок в будущем по условиям, согласованным в настоящее время, и по цене, определенной сторонами при заключении контракта. Главная цель фьючерсного контракта заключается в получении прибыли от разницы в ценах, возникающей в результате операций по его купле-продаже, независимо от того, какой актив лежит в его основе, будь то конкретный актив или абстрактный. Расчетная палата обеспечивает исполнение фьючерсного контракта. В случае заключения контракта, клиринговая палата требует внесения маржи в качестве залога. Решение о размере минимального залога принимает орган, ответственный за данное дело.

Список литературы

1. Федеральный закон "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20.02.1992 №2383-1 (ред. от 25.11.2009).

2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от22.04.2010).

3. Правила торговли срочными контрактами на Московской центральной фондовой бирже. Утверждены Решением Биржевого совета МЦФБ 18 марта 1997 г. - М., 2001.

4. Бродунов А.Н. Рынок ценных бумаг Учебный курс (учебно-методический комплекс) А.Н. Бродунов. - М.: МИЭМП, 2008. - 86 с.

5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов - А.Н.Буренин. - М.: Экзамен, 2005. - 352 с.

6. Джон К. Халл Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты Халл Джон К. // Options, Futures and Other Derivatives. - М.: Вильямс, 2007. - С.1056.

7. Иванова Е.В. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп / Е.В.Иванова. - М.: Ось-89, 2005. - 190 с.

8. Иванова Е.В. Фьючерсный контракт / Е.В.Иванова // Международные банковские операции. - 2006. - № 4.

9. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А.А.Килячков, Л.А.Чалдаева. - М.: Экономистъ, 2006. - 679 с.

10. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И.Дегтяревой, Н.М.Коршунова, Е.Ф.Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 501 с.

11. Ценные бумаги: Учеб. / Под ред. В.И.Колесникова, В.С.Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 304 с.

12. Шевчук Д.А. Как играть на российских биржах / Д.А. Шевчук. - М.: Эксмо, 2009. - 306 с.

Основные характеристики фьючерсного контракта на курс Евро ММВБ

Характеристика контракта

Значение характеристики для фьючерса на курс Евро ММВБ

Описание характеристики

Базисный актив

Евро

Название базисного актива

Объем контракта

1 000 Евро

Объем базисного актива, который должен быть поставлен в соответствии с условиями контракта

Тип исполнения

Расчетный

Существуют 2 типа исполнения - поставочный и расчетный. Поставочный тип подразумевает реальную поставку базисного актива на момент исполнения контракта. При расчетном типе в день исполнения происходит перечисление соответствующей денежной суммы между покупателем контракта и продавцом

Биржевой сбор

0,3 руб.

Для каждого контракта биржа устанавливает комиссию на заключение 1 сделки по контракту - так называемый биржевой сбор

Минимальный шаг цены

0,0001 руб. за 1 Евро

Минимальный шаг цены контракта, устанавливаемый биржей. Любое изменение цены контракта должно быть кратно минимальному шагу цены

Стоимость минимального шага цены

0,1 руб.

Стоимость минимального шага цены одного контракта = (минимальный шаг цены * Объем контракта). Эта характеристика показывает стоимость минимального изменения цены за 1 контракт

Глубина контракта

6 месяцев

Глубина контракта показывает срок до исполнения наиболее удаленного контракта. В нашем примере это 6 месяцев. Таким образом, по мере исполнения контрактов, биржа должна вводить новые, с более отдаленными сроками исполнения так, чтобы срок исполнения наиболее дальнего контракта был через 6 месяцев. Например, месяц исполнения наиболее удаленного контракта в декабре должен быть в июне

Месяцы исполнения

Каждый месяц в течение ближайших 6 месяцев

Для каждого контракта биржа определяет периодичность исполнения. В нашем примере это каждый месяц в ближайшие 6 месяцев, т.е. исполнение соотвествующих контрактов производится ежемесячно. При этом по мере исполнения биржа будет вводить новые контракты с более удаленным сроком исполнения. Обычно исполнение контрактов производится либо ежемесячно, либо ежеквартально

Последний день обращения

Последний рабочий день, предшествующий 15 числу месяца исполнения

Последний день обращения - это последний торговый день месяца исполнения контракта, подлежащего к исполнению

День исполнения

15 число месяца исполнения. Если это не рабочий день, то днем исполнения фьючерса считается ближайший следующий рабочий день

День месяца исполнения, в который контракт должен быть исполнен. Как правило, это следующий рабочий день после последнего дня обращения