Магистерская диссертация на тему: Условиях глобальной турбулентности особую актуальность приобретают вопросы использования мировых

Введение

В условиях глобальной турбулентности особую актуальность приобретают вопросы использования мировых валют в мировой экономике, их влияния на сбалансированность мировых и национальных рынков. Исключительное положение мировых валют на основных товарных и финансовых площадках говорит о высокой значимости этих инструментов в мировой валютной системе, одним из основных предназначений которых является выполнение функции промежуточной валюты (vehicle currency) для облегчения технологии международных расчетов, снижения транзакционных издержек и ускорения трансграничного движения капитала.

Мировые валюты преобладают в международных расчетах что объясняется рядом известных обстоятельств. Во-первых, ведущие мировые товарные рынки устанавливают цены именно в мировых валютах, главным образом, в долларах США. Так, в долларах на мировых рынках торгуются нефть и нефтепродукты, зерновые культуры, драгоценные металлы, продукция металлургической промышленности, минеральные удобрения, кофе и др. Во-вторых, для снижения конверсионных рисков валюта платежа выражается чаще всего в мировых валютах, как наиболее стабильных валютах мира. В-третьих, наличие именно мировых валют в международных резервах разных стран предопределяет их широкое использование в мировой экономике. В-четвертых, для осуществления накоплений государства чаще всего используют вложения в инструменты рынков стран-эмитентов мировых валют - депозиты, ценные бумаги. Примером являются масштабные размещения государственных институциональных структур-нерезидентов в государственные казначейские бумаги США US Treasuries, составившие по состоянию на середину 2017 году более 4 трлн долл. США. [6]

Восприятие мировых валют, включенных в валютную корзину глобального международного резервного актива SDR для определения ее стоимости, как основы для формирования национальных международных резервов, вполне логично. На указанное предназначение мировых валют нацеливают и правила МВФ, в соответствии с которыми SDR - обязательный элемент международных резервов стран-членов, может обмениваться на свободно используемые валюты, то есть представляет собой потенциальное требование к свободно используемым валютам государств-членов МВФ. "Держатели СДР могут получать эти валюты в обмен на свои СДР двумя способами: во-первых, посредством механизма добровольного обмена между государствами-членами; и, во-вторых, посредством назначения МВФ государств-членов с прочными внешними позициями, которые должны покупать СДР у государств-членов со слабыми внешними позициями." [7]

Использование МВФ мировых валют первой группы: доллара США, евро, фунта стерлингов Великобритании, японской иены и китайского юаня, - для формирования SDR несомненно является признанием "качества" этих национальных денежных единиц. Действительно, сравнительный анализ основных макроэкономических показателей стран-эмитентов подтверждает наличие у них серьезного экономического фундамента.

ВВП (по ППС) стран-эмитентов мировых валюты составляет почти половину мирового ВВП (по ППС) [1]. Примечательна способность государств с мировыми валютами обеспечить всестороннее развитие национальной экономической системы. Во всех этих странах, хотя и в разной степени, за последние три года отмечается поступательный рост ВВП. Значительны показатели внешнеторгового оборота этих государств.

По данным которые мы имеем на сегодняшний день, в США они составили 3,676 трлн. долл., в Китае - 3,488 трлн. долл., в Японии - 1,271 трлн. долл., в Евросоюзе - 4,703 трлн. долл. (2014 г.). [2] Показатели инфляции можно характеризовать как весьма умеренные, не отличающиеся существенной волатильностью: в США - 2,1%, в Китае - 1,8% , в Японии - 0,6%, в Евросоюзе - 1,7%.[3]

Таблица 1 - Динамика курса доллар США к валютам мира, % [4]

Валютные пары

Изменение валютного курса за 5 лет

Американский доллар является основной мировой валютой на протяжении многих лет. Национальная валюта США составляет свыше 60% валютных резервов по всему миру. Снижение доли евро в мировых валютных резервах объясняется сокращением трансграничных операций в евро, связанных с долговыми дисбалансами в регионе.

Мировые валюты доминируют в мировом валютном обороте. Они занимают первые восемь мест в рейтинге всех валют мира, составленном на основе ежедневного валютного оборота (рисунок 1), а оборот доллара США и евро превосходят все остальные в два с половиной раза.

Китайский юань, который был включен в корзину SDR 1 октября 2016 года, стал наиболее активно торгующейся валютой. Средний объем ежедневной торговли юанем почти удвоился за три года со 120 млрд. долл.

Его доля в структуре мирового валютного рынка выросла за это время с 2% до 4%. Практически 95% торговли юанем осуществлялось в паре USD/CHY.

Рисунок 1 - Среднедневные обороты внебиржевых валютных инструментов

Оценки развития мировой экономики утверждают, что национальные системы тех стран, валюты которых сегодня являются мировыми валютами, и к середине двадцать первого века, останутся в числе наиболее влиятельных мировых валют. Продолжится укрепление международного значения валют государств, обладающих сегодня трансформирующимися и развивающимися экономиками.

А данные таблицы 2 демонстрируют, что в первую десятку стран по размерам ВВП (по ППС) войдут пять стран с трансформирующейся и развивающейся ныне экономикой: Китай, Индия, Россия, Бразилия, Индонезия, две из которых - Китай и Индия займут место в тройке лидеров, а остальные улучшат свое положение в рейтинге. В то же время по прогнозам все развитые страны теряют позиции.

Таблица 2 - Рейтинг крупнейших экономик мира по показателю ВВП (ППС) в 2016 и в 2050 гг. [10]

Наименование страны

Годы

Изменение позиции в рейтинге

("+" повышение, "-" понижение)

Китай

Без изменений

США

Индия

Япония

Германия

Россия

Без изменений

Бразилия

Индонезия

Соединенное Королевство

Франция

Мексика

В Российской Федерации в рамках реализации курса на либерализацию валютной сферы в 2006 году были внесены изменения в валютное законодательство, которые практически полностью устранили ограничения на валютные операции с национальной денежной единицей. Тем самым были созданы формальные условия для ее полной конвертируемости и повышения конкурентоспособности отечественных инвесторов на международных рынках капитала. [1] Однако, за более чем десятилетний период, прошедший с того времени, значительного изменения спроса на российскую валюту на международных рынках, не произошло.

Анализ валютной структуры расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам также показывает, что российские участники внешнеэкономической деятельности (ВЭД) рассчитываются, в основном в мировых валютах. Российский рубль использован для расчетов в шестой части экспортных контрактов, а в и примерно в трети импортных контрактов. Хотя в рамках таких объединений, как СНГ и ЕАЭС роль российского рубля во внешней торговле постоянно возрастает и составляет весьма внушительную долю. Экспортные поступления в российских рублях постепенно увеличиваются и по другим группам партнеров ВЭД. Наиболее существенный рост этого показателя наблюдается по Европейскому Союзу - с 6,8% в 2013 году до 11,9% за январь-сентябрь 2017 года, стран БРИКС - с 1,3% до 12,0% в январе-сентябре 2017 года. [16]

Таблица 3 - Валютная структура расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам, в % к итогу [16]

Страна/ группа стран

Поступления

Перечисления

Январь-сентябрь 2017

Январь-сентябрь 2017

Всего

Оглавление

- Выводы

- Список литературы

- Приложение