Магистерская диссертация на тему: Оценка инвестиционной привлекательности акций

Введение

Фундаментальный анализ рынка акций - это способ определения целесообразности покупки и обоснованности цены акций, основанный на данных, которые могут быть получены из балансов, сравнения счетов прибылей и убытков и других источников информации.

Привлекательность обыкновенных акций для инвесторов объясняется простотой и относительной ясностью действия этого инвестиционного инструмента. Проблема сводится именно к тому, чтобы найти акции, гарантирующие такую прибыль, на которую инвестор рассчитывал.

Фундаментальный анализ основан на убеждении в том, что на стоимость акции влияет эффективность функционирования компании, которая эту акцию выпустила. Если перспективы компании выглядят стабильными, то можно ожидать, что рыночный курс ее акции отражает этот факт и он будет расти. Однако стоимость обыкновенной акции зависит не только от дохода, который она сулит, но также и от размера риска. Фундаментальный анализ позволяет охватить эти проблемные зоны.

В данной работе реализована упрощенная схема анализа предприятия (ОАО "Уралсвязьинформ"), что является частью полной схемы фундаментального анализа. Анализ проведен на основе финансовой отчетности эмитента. Целью работы является определение пере- или недооцененности рынком акций данного эмитента, на основе коэффициентного анализа.

Оглавление

- Введение 3

- Структура фундаментального анализа

- Общеэкономический анализ

- Отраслевой анализ

- Анализ предприятия

- Анализ финансовой деятельности ОАО Уралсвязьинформ

- Коэффициентный анализ

- Показатели ликвидности

- Коэффициенты деловой активности

- Коэффициенты финансовой зависимости, или финансового рычага

- Коэффициенты прибыльности

- Рыночные коэффициенты

- Интерпретация анализа обыкновенных акций эмитента

- Оценка инвестиционной привлекательности акций

- Прогноз сбыта и прибыли

- Прогнозные дивиденды и курсы

- Оценка доходностей

- Доходность за период владения

- Требуемая норма доходности инвестиций

- Приведенная стоимость акций справедливый курс

- Заключение 23

- Литература 23

- Приложение 1

- Приложение 2

Заключение

Проведенный анализ показал неудовлетворительность финансовых коэффициентов ОАО "Уралсвязьинформ", как с точки зрения нормативов, так и в сравнении со средними по отрасли показателями. Но это не отразилось на инвестиционной привлекательности акции. Данный факт можно обосновать тем, что отрасль в данном периоде находилось под влиянием факторов, оказывающих благотворное воздействие на ее развитие. Т.е. акции ОАО "Уралсвязьинформ" росли исключительно за счет положительного влияния отраслевого фактора, а не за счет внутренних изменений.

Акции компании могут выглядеть относительно непривлекательными на первый взгляд, но на самом деле они могут обеспечить доходность, достаточную для компенсации рисков, которые предвидит инвестор (небольшая коррелированность с рынком). Акции ОАО "Уралсвязьинформ" могут рассматриваться как объект для инвестирования, но все-таки следует обратить внимание на другие предприятия отрасли с лучшими результатами финансовой деятельности.

Еще одним важным результатом исследования является то, что прогноз цены на будущий период оказался верным, что показала динамика цены за этот период. Таким образом, в данном случае применение фундаментального анализа оказалось целесообразным.

Список литературы

1. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции М.: ИНФРА-М, 1998. 1028с.

2. Бригхэм Ю., Гапенски л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. СПб.: Экономическая школа, 1997. 669с.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1999 - 768с.

4. Данные по котировкам ценных бумаг. РТС. www.rts.ru